Ngoại Hối Dự Trữ Có Thể Làm Chậm Phát Triển

Hầu hết các cuộc thảo luận gần đây xung quanh dự trữ ngoại tệ đã tập trung vào việc giao những dự trữ; đặc biệt, dù có hay không những dự trữ sẽ được đầu tư vào bằng Đô la tài sản đến mức giống như trước đây. Nhưng nếu cuộc thảo luận này không cảm nhận cánh rừng qua những hàng cây? Nói cách khác, vấn đề này được xây dựng trên đường ngầm đề rằng Ngân hàng Trung ương sẽ tiếp tục xây dựng ngoại hối của họ dự trữ, và do đó, họ cần một nơi để đầu tư chúng. Với bài viết này, tôi sẽ kiểm tra cho dù điều này thực sự là trường hợp.

Kể từ khi bắt đầu các cuộc khủng hoảng tín dụng, ngoại hối dự trữ tăng trưởng đã chậm lại như Ngân hàng Trung ương (chủ yếu mới nổi ở thị trường) bắt đầu triển khai một số tiền mặt của họ: "Trong quý đầu tiên của năm 2009, dự trữ ngoại đã ở 80% của họ tháng sáu năm 2008 cấp ở Hàn quốc, Ấn độ, khoảng 75% trong ba Lan và 65% ở Nga." Hầu hết các chi tiêu đã được sử dụng cho các can thiệp trong thị trường tiền tệ, và để tài trợ cho luồng vốn là rủi ro các nhà đầu tư chuyển tiền ra khỏi thị trường mới. Nga, một mình, đã dành gần $200 Tỷ cố gắng để ngăn chặn sự sụp đổ hoàn toàn trong niềm tin vào các đồng Rúp.

Nhờ sự khôn ngoan của họ sau những năm 1997 Đông nam Á khủng hoảng kinh tế, tuy nhiên, dự trữ vẫn còn đầy đủ hơn dựa trên hầu hết các biện pháp: "Một cũng biết quy luật của (cái gọi là Guidotti-Thêm quy tắc) đó là dự trữ ngoại nên bao gồm 100% bên ngoài nợ tới do trong vòng một năm. Trong năm 2008, gần như tất cả Igor xa vượt quá ngưỡng này – bảo hiểm được hơn 400% ở châu Á và Nga và khoảng 300% ở châu Mỹ Latin. Một quy tắc mà dự trữ ngoại nên bao gồm ba sáu tháng nhập khẩu (tức là 25-50% trong hàng năm nhập khẩu) cũng thường vượt quá vào cuối năm 2008." Thậm chí mặc dù gần đây từ chối, bảo hiểm vẫn còn đủ mạnh để đáp ứng yêu cầu về tài chính cho tương lai ngay lập tức. Trung quốc, có bộ ngoại hối là lớn nhất thế giới, có một tỷ lệ của gần 2.000%!

Đưa ra mạnh mẽ như vậy, rõ ràng là các động lực để có thể tiếp tục tích trữ đã bị xói mòn một chút. Ngân hàng trung ương cũng đã nhận ra thế nào dễ bị tổn thương, họ phải tín dụng và tiền rủi ro, so với việc giao dự trữ của họ, có nghĩa là tốt nhất thay thế đi về phía trước, có lẽ là để bắt đầu tư trong hàng hóa và/hoặc kinh tế trong nước sáng kiến. Trung hoa đã bắt đầu di chuyển theo hướng này.

Có một số thay thế được ít rủi ro/đắt hơn trực tiếp giữ dự trữ ngoại tệ. "Đầu tiên, trong bốn tháng mười năm 2008 TRỜ ngân hàng trung ương mỗi bước vào một $30 tỉ đối tệ sắp xếp với CHÚNG tôi dự Trữ liên Bang. Thứ hai, một 120 tỷ phương cơ sở vẽ trên dự trữ quốc tế, gần đây đã được thành lập ở Đông nam Á...thứ Ba, gần đây G20 sáng kiến đã gọi cho tăng lực cho quốc tế, tổ chức tài chính...[như] IMF gần đây đã tạo ra Linh hoạt Tín dụng." Những chương trình quốc gia trong cuộc khủng hoảng với tiền để vẽ từ mà khiến họ để xây dựng dự trữ trước.

Để công bằng, không phải tất cả các Ngân hàng Trung ương đang chuẩn bị để phá vỡ từ hiện tại hệ thống. "Mặc dù đáng kể can thiệp vào thứ tư quý của năm 2008, nhiều Igor vẫn còn lớn hơn dự trữ ngoại vào cuối năm 2008 hơn họ đã làm trong năm 2007." Báo cáo tới Ấn độ và hàn quốc dự trữ, ví dụ, có đạt mức cao nhất kể từ sự sụp đổ của Lehman Brothers mùa thu năm ngoái. Đây là gióng chuông báo động kinh tế các quan chức: "Đó là một hy vọng bài học lấy đi từ những kinh nghiệm hiện tại là không phải là những quốc gia cần lớn hơn dự trữ ngoại tệ. Không có những điều vô cùng hiệu quả. Mối quan tâm của chúng tôi là những thứ này sẽ được xây dựng lên cao hơn như một hậu quả."

Có thể bạn quan tâm: