Là Trường Ngoại Hối Underpricing Biến Động?

Câu hỏi này đã được nuôi bởi một số trường nhà bình luận, bao gồm cả Các Tạp chí Wall Street. Nó phân tích gần đây, mang tên "đồng Tiền đầu Tư: cái Gì, Tôi Lo lắng?" tự hỏi liệu ngoại hối có thể không trở thành quá tự mãn về nguy cơ và có nghiêm túc đánh giá thấp các khả năng của một cú sốc. Đầu tiên, một số vấn đề cơ bản. Có hai hiệu trưởng biến động đo: ngụ ý biến động và nhận ra biến động. Trước đây là cái gọi là bởi vì nó phải được rút ra một cách gián tiếp. Đen-Chi người mẫu cho các tùy chọn giá biến động các chỉ không rõ biến, và như vậy là ngụ ý của hiện tại giá thị trường. Nó phục vụ như một đại diện cho nhà đầu tư mong đợi cho biến động trong khoảng thời gian cho đó là lựa chọn đúng. Nhận ra biến động tất nhiên là thực tế biến động đó là quan sát trong thị trường tiền tệ, tính dựa trên kích thước của biến động hơn một khoảng thời gian. Khi biến động lớn hơn (cho dù lên hoặc xuống), biến động được cho là cao. Cho khung thời gian ngắn, biến động ngụ ý có xu hướng rất gần để nhận ra biến động. Cho khung thời gian dài hơn, tuy nhiên, điều này là không nhất thiết phải hợp: "dài ngày biến động ngụ ý thường hướng đến cực trị bởi một mặt yêu cầu cung cấp – sự khác biệt giữa ngụ ý và nhận ra mức độ thay đổi điều này gây ra là đặc biệt lớn trong thời gian rủi ro trong thị trường...làm biến động ngụ ý một đặc biệt là người nghèo proxy cho nhận ra biến động suốt thời gian của thị trường bất ổn." Trong thực tế, đây là phản ánh giá cao hơn cho dài ngày đặt hoặc gọi lựa chọn (tùy thuộc vào sự hướng dẫn của các di chuyển mà các nhà đầu tư đang cố gắng để chống lại). Thật vậy, hầu hết biến động các chỉ số đều dưới của họ lịch sử trung bình và nhanh chóng đóng cửa trong ngày trước tín dụng khủng hoảng. Điều này là sự thật cho JP Morgan G7 3 tháng ngoại hối chỉ số biến động, S&P QUEN, cũng như cho cụ thể tệ. Mataf.net (có quản lý nội dung tôi phỏng vấn ngày hôm qua) chứa đầy ngắn hạn và dài hạn dữ liệu trong một vài chục tệ cặp, và ông có thể thấy gần như tất cả họ đều có cùng xu hướng giảm. Theo như TRONG "các nhà đầu Tư tin rằng có một cơ hội 66% mỗi ngày trong tháng tiếp theo là đồng euro và pound sẽ không tiến xa hơn 0.6% và 0.5%, tương ứng—cả hai giới hạn di chuyển." Ngoài ra, "Một máy đo của đồng euro của 'nhận ra' biến động mà các biện pháp bao nhiêu thay đổi hàng ngày đi chệch khỏi gần đây của họ, trung bình, chỉ là 8.6%, thấp hơn mình 11% lăn một năm trung bình." Tất nhiên, một số nhà bình luận không thấy bất kỳ vấn đề ở đây. Họ xem nó như là một tích cực dấu hiệu cho thấy rằng các thị trường đã trở lại bình thường sau cuộc khủng hoảng tài chính, và như một sự phản ánh về mối tương quan đã được phát triển giữa giá chứng khoán và hối thị trường. (Bạn có thể thấy từ biểu đồ dưới đây, mạnh mẽ ngược mối tương quan giữa các S&P và đô-la MỸ). Theo Ngân hàng Đức, "Nhất tin rằng cần phải có bị sốc trên thị trường này năm chưa quản lý để làm như vậy cho đủ lâu để làm biến động tăng bền vững. Chúng tôi phân tích mẫu nói với chúng ta rằng chúng ta có thực sự di chuyển đến một hơi thấp môi trường nữa." Ở phía bên kia của cuộc tranh luận là một phát triển sự đồng thuận của các nhà đầu tư mà thấy một quả lắc đó đong đưa đi quá xa. "Tôi chỉ không hiểu làm thế nào biến động sẽ không tăng đáng kể," một người quản lý tiền. "Đó là tiềm sốc cho hệ thống tiền tệ biến động cấp độ đề nghị các thị trường là không được chuẩn bị cho", thêm một, với lý do cao hơn giá hàng hóa và lạm phát, đang phát triển công nợ, và cuối cùng sắp xảy ra của Fed QE2 kích thích tiền tệ. Để chắc chắn, biến động đã bắt đầu đánh dấu lên trong những tháng cuối cùng. Xu hướng này cũng đã được phản ánh trong các tùy chọn giá: "Nhiều nhà đầu tư đã tránh được mua ngắn ngày tệ lựa chọn năm này thay vì tập trung vào thời gian hàng ngày, bảo vệ, bảo vệ một hiện tượng được gọi là 'dốc biến động đường cong'...mà xu hướng đã chậm lại một chút, với các nhà đầu tư để di chuyển hàng rào chống lại gần hạn yên, châu âu, và dollar thay đổi." Tệ thương nhân nên bắt đầu suy nghĩ về việc thực hiện một vài điều chỉnh. Những người đó nghĩ rằng biến động sẽ tiếp tục tăng và/hoặc là các thị trường hiện nay underpricing rủi ro có thể sử dụng một biến động siết cổ chiến lược, mua way out-of-the-đặt tiền và gọi. Các lựa chọn sẽ phải trả giá nếu đó là một động thái lớn trong hai hướng, không có nguy cơ nhược điểm. Những người đó nghĩ rằng biến động sẽ tiếp tục giảm hoặc ít nhất vẫn còn ở hiện mức độ thấp có thể sử dụng những thực hiện thương mại. Những cặp ở đâu mức lãi suất cao nhất và biến động mức độ thấp nhất là đại diện cho các ứng cử viên tốt nhất. DẬY Quên là cũng đang phát triển một sản phẩm đó sẽ làm cho nó dễ dàng hơn cho các thương nhân để làm biến động cược mà không cần phải dựa trên có nghĩa là gián tiếp.

Có thể bạn quan tâm: