Spike ở Kho bạc Mang lại là Tin Tốt cho CHÚNG ta Dollar Bulls

Không, thật ngẫu nhiên, Dollar là ngày tốt nhất trong tháng tư là một hình ảnh phản chiếu của nó ngày tồi tệ nhất trong Ngày. Nhớ lại những gì đã xảy ra khi Ăn ban đầu công bố của nó nới lỏng định lượng chương trình: "đồng đô la rơi một hồ sơ 3.4 phần trăm chống lại euro vào Ngày 18 như thương nhân suy đoán của Fed mua Kho bạc sẽ hạ thấp các loại tiền tệ." Ngày 29 tháng tư, trong khi đó, "đồng đô la rose nhất chống lại yên tháng này sau khi dự Trữ liên Bang không mua ngày càng tăng của Kho bạc và thế chấp chứng khoán."

Hàm ý là đó là rủi ro đã giảm xuống, nhà đầu tư đã biến cái nhìn của họ đối với lãi suất. Trước đây, hiện tượng này sẽ phải làm việc với những đồng Đô la như cả ngắn hạn và dài hạn lãi suất thường, thấp hơn ở MỸ hơn họ đang ở nước ngoài. Ngắn cuối của các đường cong, đây là một sản phẩm của một thấp Quỹ liên Bang đánh Giá, như hướng dẫn bởi các Ăn. Vào cuối dài, đây là một chức năng của chất nhu cầu cho CHÚNG tôi Kho bạc chứng khoán, mà giữ giá cao và giá tương ứng thấp.

Tuy nhiên, điều này xu hướng rất nhanh chóng đảo ngược bản thân. Sang một bên từ một ít trục trặc (bao gồm một lớn vào Ngày 18!), Kho bạc lượng đã tăng lên liên tục từ chạm vào một thời điểm thấp vào tháng giêng. Kể từ đó, suất 10 năm lưu ý, ví dụ, đã tăng lên từ 2.2% đến gần 3,2% trong. Các lực cho mức giá cao hơn là đến cả từ một giảm rủi ro (đó là nhà đầu tư hàng đầu để tìm kiếm sự thay thế cho Kho bạc) cũng như một mối quan tâm rằng Fed sẽ không được như hoạt động trong việc mua CHÚNG tôi phiếu như nó đã ban đầu biết.

Một sự suy giảm nhu cầu cho trái phiếu chính phủ là làm các nhà đầu tư hiểu lo lắng rằng chính phủ sẽ không thể quỹ của nó thâm hụt (dự kiến tại 10% của chính phủ trong năm 2009). Viết một chuyên mục, "Chúng ta không thể mang nó cho phép toàn cầu bond thị trường sẽ chứng minh đủ sâu để tài trợ $6 tỷ hoặc do đó cần thiết cho sự Obama gói tài chính, CHÚNG tôi-châu Âu cứu trợ ngân hàng, và phình thâm hụt gần như ở khắp mọi nơi." Sự sợ hãi là rằng chính phủ sẽ biến để Ăn, mà sẽ stoke lạm phát bởi in tiền, và gây ra một sự mất giá của Dollar.

Nếu các Ăn giới hạn của nó, mua của bộ tài chính, cách mở rộng, sẽ không chỉ giới hạn này lạm phát, nhưng cũng có thể nó sẽ dẫn đến lãi suất cao của chính phủ, mà nên giúp đỡ đầu tư nhu cầu. Một nhà chiến lược tiền tệ quan sát thấy rằng "đồng đô la-yên rất liên quan chặt chẽ với sự trở lại cuối suất lây lan." Nói cách khác, như CHÚNG ta dài hạn tăng lên, như vậy có thể đồng Đô la.


Tất nhiên, chìa khóa là để cân bằng giữa nhu cầu quá nhiều vừa không đủ. Nếu các nhà đầu tư đã thực sự hoảng sợ bằng cách thực tế là "Ngân sách quốc Hội Văn phòng hy vọng lãi cho nhiều hơn gấp bốn lần trong thế kỷ tiếp theo như Washington mượn và dành, để $806 tỷ bởi 2019 từ $172 tỷ năm tiếp theo," sau đó, nó có thể dẫn đến một tăng vọt lãi suất như các nhà đầu tư đánh bại một khối lượng rút lui khỏi Kho bạc, mà chắc chắn sẽ dẫn đến một sự mất giá của Dollar. Để áp dụng Alan Thêm nổi tiếng của tương tự, có ai đặt ra thuật ngữ "Goldilocks Kho bạc Sản" chưa?

Có thể bạn quan tâm: