Cuộc phỏng vấn với Marc Chandler, Bạn giành chiến Thắng Qua kỷ Luật.

Hôm nay, chúng ta mang lại cho bạn một cuộc phỏng vấn với Marc Chandler, đầu toàn cầu của chiến lược tiền tệ cho Anh em Nâu Harriman. Trước đây ông là giám đốc chiến lược tiền cho HSBC Ngân hàng MỸ và Mellon Ngân hàng. Marc là một nhà văn sung mãn, và loa có bài tiểu luận đã được công bố trong Tài chính Lần, Barron, đơn vị, công Ty Tài chính, và Ngoại Giao. Ông cũng là người góp phần kinh tế biên tập viên cho Hoạt động kinh doanh Tạp chí và đến TheStreet.Com. Dưới đây, ông chia sẻ những suy nghĩ của mình trên cơ bản phân tích so với phân tích kỹ thuật, những sai Euro cuộc biểu tình, Yên Nhật can thiệp, và các đối tượng.

Ngoại hối Blog:tôi muốn bắt đầu bằng cách hỏi bạn một thời gian ngắn để giải thích phương pháp của bạn để phân tích thị trường ngoại hối. Bạn có thích hay kỹ thuật cơ bản phân tích, hoặc một sự kết hợp của hai?

Tôi đã phân tích tệ cho một thời gian, hơn 20 năm. Tôi có xu hướng nghĩ bản thân mình như một người chính thống, đó là tôi nhìn vào kinh tế vĩ mô, tôi nhìn vào chính sách, nhưng đồng thời, tôi là một nhà chiến lược, vì vậy tôi không chỉ là dự báo thời tiết GDP hoặc thương mại. Cuối cùng, mục tiêu của tôi là cố gắng để xem nơi các loại tiền tệ sẽ bản thân mình, giống như Euro hay Yên, hoặc các người Canada Đô-la. Tôi thấy rằng phân tích kỹ thuật giúp tôi xác định những rủi ro ở cấp những gì tôi thừa nhận anh đã sai. Và điều đó rất quan trọng. Tôi nghĩ thường thì, người ta sẽ nghĩ rằng, với nhà kinh tế, nó luôn luôn về, được ngay. Và tôi nghĩ rằng, với kinh doanh và chiến lược, quản lý rủi ro là điều quan trọng nhất. Tôi thấy rằng phân tích kỹ thuật nói với tôi, nơi tôi nên đặt trạm dừng của tôi có hiệu lực – nơi mà tôi phải thừa nhận rằng tôi tôi sai, không giống như những người chính thống giáo nói rằng bất kỳ mức độ của CHÚNG ta GDP hoặc thương cân bằng, đồng Đô-la có thể là tất cả các nơi. Tehcnicals giúp tôi xác định giúp tôi điều chỉnh một chút. Tôi nghĩ điều đó kinh doanh là khó khăn như vậy mà tôi cần sử dụng tất cả các công cụ có thể là tôi đã xử lý của tôi. Nó không chỉ là cơ bản kiến thức, nhưng cũng nghiên cứu tâm lý học và động giá.

Ngoại hối Blog:Là người đứng đầu của tệ nghiên cứu cho Anh em Nâu Harriman, nó trông giống như bạn bao gồm hầu hết các loại tiền tệ, cũng như một số ít nổi lên/lạ tệ. Anh nghĩ gì về kinh tế vĩ mô vịnh đó là hình thành giữa "G4" nền kinh tế (MỸ, ANH, vực châu âu, nước Nhật) và việc nổi lên nền kinh tế thị trường (dọc theo đường của nợ, GDP như vậy.)? Bạn có nghĩ rằng đây division được phản ánh trong trường ngoại hối?

Nhất của sự nghiệp của tôi, tôi đã tập trung vào các loại tiền tệ, nhưng để nói sự thật, nó là loại mờ những gì của một thị trường mới, đặc biệt là với tất cả những gì đến để ánh sáng trong cuộc khủng hoảng này. Mexico, ví dụ, Israel và Nam Hàn đang NAY, quốc gia và sơ chứng khoán và một số khác đầu tư các cơ quan có thể xem xét chúng đang nổi lên thị trường, vì thế các dòng thực sự là mờ.

Ví dụ, gần đây, các Ngân hàng của Nhật bản đã can thiệp và họ đã mua rất nhiều Đô-la. Nhưng nó không phải là rõ ràng cho tôi – bởi vì người Trung quốc tệ như vậy là gắn chặt với những đồng Đô la MỸ – nó không rõ ràng với tôi rằng có lẽ Nhật bản, không chỉ là có liên quan, hoặc thậm chí quan tâm nhiều hơn với các Yên chống lại RMB – kể từ Trung quốc là của nó lớn nhất đối tác thương mại – như với các Yên chống lại Đô-la. Nhưng họ đã để can thiệp vào Đô/Yên vì cách ngoại hối trường hoạt động và bởi vì đồng tiền của Trung quốc không phải là thuê.

Trong khi tôi lo cho tập trung vào các quốc gia lớn, tôi thực sự không biết làm thế nào để làm những công việc và suy nghĩ về thế giới và toàn cầu thị trường vốn mà không nhận ra và kết hợp những gì đang xảy ra trong nhiều của chính thị trường mới.

Ngoại hối Blog:Làm anh phát triển của riêng bạn kinh tế vĩ mô dự báo hay bạn chỉ cần cắm vào những dữ liệu mà kinh tế của các đồng nghiệp đã phát triển?

Brown Anh không thực sự có một toàn cầu kinh tế - họ không phải là loại ngân hàng. Vì vậy, khi nói đến NƯỚC ví dụ, tôi sẽ không có dự báo thời tiết cho nó. Tôi sẽ có một đoán của nó, và tôi sẽ nhát một cách này hay cách khác từ rộng thị trường. Ví dụ như vậy, rộng thị trường cho quý 3 CHÚNG ta dữ liệu đã được về 1.9%. Tôi sẽ suy nghĩ về bản thân mình như một chút ở trên đó. Điều quan trọng cho các thị trường là thay vì dự báo phiếu kết quả cuối cùng, cuối cùng của tôi, kết quả là những đồng Đô la hay Euro. Và tôi sẽ tìm kiếm anh, do tại tương đối sức mạnh kinh tế như một trong các đầu vào trong một cuộc trao đổi tỷ lệ người mẫu.

Tôi sẽ nói rằng thị trường mới nổi thường phát triển nhanh hơn những nước công già, nền kinh tế. Tôi thấy điều đó nhanh hơn, thị trường đang tăng trưởng – để tôi giống như một "con chó cắn người đàn ông," câu chuyện. Cuộc khủng hoảng này, không giống như khủng hoảng quá khứ, từ 1995-2002, đây là những thị trường đang khủng hoảng: Đông Á, Mỹ Latin...đây là một trong những lần đầu tiên, cuộc khủng hoảng có nguồn gốc từ nước công nghiệp.

Nhiều người trong số các mới nổi nền kinh tế thị trường có nhu cầu trong nước, vì vậy, họ đã có thể bù đắp cho sự yếu đuối ở nước ngoài nhu cầu. Nhưng họ cũng đã được hưởng lợi từ các điều khoản thương mại: cao hơn giá hàng hóa hơn được sản xuất hàng giá. Tôi nghĩ nói chung, rằng nhiều người nhìn mức độ nợ của nâng cao, nước công nghiệp và lo lắng rằng CHÚNG tôi đang trở hy Lạp hay Argentina. Tôi nghĩ rằng loại nghĩ là sai lầm. Nó lẫn lộn mọi thứ. Nó lẫn lộn theo chu kỳ so sánh với cấu trúc phát triển. Tôi nghĩ là không có nghi ngờ rằng CHÚNG tôi không phải là Argentina. Đồng Đô-la là một dự trữ ngoại tệ. Hầu hết thương mại hóa đơn trong CHÚNG ta Đô – thậm chí khi Úc bán sắt quặng đến Trung quốc, nó có thể được lập hóa đơn bằng Đô la MỸ và trả tiền bằng Đô la MỸ – không Peso Argentina hoặc Peso Mexico hoặc bất cứ điều gì hiện tại mối đe dọa để những đồng Đô la MỸ.

Ngoại hối Blog: Dựa trên này sau đó, anh không thấy bất kỳ vốn có mâu thuẫn giữa các Dollar là sức mạnh và những khoảng cách ở sự tăng trưởng nguyên tắc cơ bản giữa CHÚNG ta và thị trường mới?

Kể từ khi mở cửa của Trung quốc, ví dụ, vào cuối thập niên 70, Trung quốc chắc chắn đã phát triển nhanh hơn mức CHÚNG ta. Tôi muốn nói đó là cũng có hình dạng thật nhiều nước Mỹ Latin như Brazil. Tất nhiên họ phát triển nhanh hơn nhiều so với CHÚNG ta, châu Âu, và Nhật bản. Nhưng đôi khi những gì xác định tệ là không liên quan tăng sự cách biệt. Nếu bạn nghĩ về những gì đã xảy ra kể từ khi Lehman sụp đổ, Yên Nhật đã được mạnh mẽ nhất tệ, và tôi không nghĩ đó là vì sức mạnh kinh tế cơ bản. Tôi nghĩ rằng nó có thể làm nhiều hơn với thư giãn của thực hiện giao dịch – Nhật bản là một hiện tại thặng dư tài khoản quốc gia, đó có vẻ là nhiều hơn nói rằng họ đã có một nền kinh tế đang bùng nổ, mà dĩ nhiên là họ không thích. Không có bữa trưa miễn phí; lý do Brazil, Turkey, và Nam Phi cung cấp cao hơn lãi suất là để bù đắp nhà đầu tư cho một số các rủi ro (nguy cơ chính trị, nguy cơ lạm phát, thậm chí có thể lịch sử rủi ro mà bạn không thể phụ thuộc vào các quận trong quá khứ, và các trường đã dự đoán vấn đề đi về phía trước). Ví dụ, Xin (Thực) là một người yêu thích tệ, và thâm hụt ngân sách là một 8 tháng, và họ đang tiếp cận một tài chính. Vì vậy, khi tôi nghe về nguyên tắc cơ bản, nó là loại đặt ra câu hỏi, 'Vâng, có nguyên tắc cơ bản nên được phản ánh, và điều gì xảy ra nếu các nguyên tắc cơ bản là chỉ trong mâu thuẫn hướng dẫn?'

Ngoại hối Blog: đó Là một đặc biệt (nổi lên) tiền mà anh nghĩ là không ai chú ý?

Tôi đang tìm một cơ hội để mua Thực Brazil, mặc dù tôi nghĩ nó có thể làm suy yếu đầu tiên. Tôi cũng như Ấn độ – tôi nghĩ rằng họ đang rùa so với những con thỏ của Trung quốc. Tôi thích Malaysia. Tôi thích Columbia. Tôi giống như Trung quốc. Chúng tôi thường nghĩ rằng trong các thị trường không gian, châu Á, tệ hơn thời gian, sẽ đánh giá cao chống lại những đồng Đô la MỸ. Họ có thuận lợi động lực kéo vào kinh tế Trung quốc quỹ đạo, vẫn để CHÚNG tôi tech chu kỳ mạnh kinh tế cơ bản nguyên tắc cơ bản, và áp lực tăng tỷ lệ lãi suất.

Ngoại hối Blog: Trên tài chính của blog của Marc đến Trường, một bài gần đây đã được hưởng, "Sự Yên câu hỏi hóc búa." Bạn có thể xây dựng trên mâu thuẫn giữa Nhật bản yếu nguyên tắc cơ bản và mạnh mẽ, Yên? Mày mong đợi những xu hướng vốn được cho là sau Yên, là sự đánh giá cao sẽ ngược lại bất cứ lúc nào?

Để cho tôi Yên, sức mạnh là loại giống như một kế – nhiệt độ kiểm tra cho một bệnh nhân bị bệnh. Tôi nghi ngờ rằng Yên sức mạnh của một chức năng của người giải nợ diễn ra trên thế giới. Khi giải nợ dừng lại, tôi sẽ có thêm tự tin rằng Yên đã lên đến đỉnh điểm. Tôi không chắc đó là trường hợp sơ. Tôi nghĩ can thiệp loại, bắt gặp một số người bất ngờ. Họ đã dành rất nhiều tiền để có được những loại trước, họ đã nhận. Họ có 3-Yên trước – khoảng 5% di chuyển. Các bức tranh lớn là rằng nó có thể mất một số sức mạnh, nhưng dần dần.

Ngoại hối Blog: Nói của các Yên, các Ngân hàng của Nhật bản gần đây "can thiệp" trên danh nghĩa của nó. Anh hy vọng rằng đây chỉ là khởi đầu của một chương trình dài của sự can thiệp? Cho người nghèo hồ sơ theo dõi Ngân hàng Quốc gia Thụy (trong các điều khoản của các Franc), bạn có nghĩ rằng Ngân hàng Trung ương khác có thể theo?

Đây là một đơn phương can thiệp. Có người nói rằng điều này mở cửa để Pandora thành một Hộp cho các quốc gia khác để can thiệp, nhưng tôi không nghĩ như vậy. Tôi nghĩ rằng những Ngân hàng Trung ương đó đã nghiêng để can thiệp đã được can thiệp như một Ngân hàng Trung ương và như Brazil. Họ có thể tiếp tục để can thiệp. Tôi nghĩ rằng nó không bình thường đối với một G7 nước để can thiệp. Tôi không nghĩ rằng bất kỳ khác G7 nước sẽ can thiệp, mặc dù trước đó năm nay và năm ngoái, mặc dù Thụy sĩ đã can thiệp khá tích cực và mạnh mẽ như là một phần của họ nới lỏng định lượng. Với Nhật bản, nó phụ thuộc vào các Yên/Đô-la. Tuy nhiên, sự Yên Nhật can thiệp đã khá lớn, và thường can thiệp đầu tiên là một sự can thiệp. Nó được một tuần bây giờ, và họ đã không được vào. Kể từ thứ năm, thấp rằng chúng ta đã được 85.25 và chúng ta chỉ ở trên đó, ngay bây giờ. Nhưng nó không xuất hiện rằng họ đang khử trùng can thiệp, mặc dù nó khó nói bởi vì các biến động gây ra bởi nó là sự kết thúc của bộ tài chính, một nửa năm. Nói chung, tôi nghĩ rằng người Nhật không phạm sơ - họ mua chỉ ngắn 20 nghìn Tỷ Yên – khoảng $2 Tỷ – và tôi không nghĩ rằng đó là chưa đủ để có thực sự thay đổi chung thủy triều trong Đô/Yên. Tôi nghĩ các giải nợ quá trình có nhiều cách để làm việc, và nó lớn hơn 20 triệu Đô-la.

Ngoại hối Blog: Khi Euro tập hợp trong đầu mùa hè, một số hối nhà bình luận (tôi) tuyên bố một sự thay đổi, nhờ đó mà các nhà đầu tư sẽ dừng lại lo lắng về nguy cơ và thay vì tập trung vào những nguyên tắc cơ bản. Cuối cùng, sự thay đổi này không bao giờ thành hiện thực, và Euro dường như đã trở lại của nó suy giảm. Là những gì bạn đánh giá của đồng Euro của suất gần đây, và những gì chúng ta có thể hy vọng cho tương lai ngay lập tức?

Tôi nghĩ là đồng Euro của trả qua mùa hè là một chức năng của người tham gia một bước trở lại từ vực thẳm. Trong mùa xuân, nó có thể trông như khu vực châu âu sẽ sụp đổ và thành viên sẽ thả ra. Khi mọi người nhận ra rằng sự Euro sẽ sống sót và các tổ chức sẽ được cải cách, Euro trả lại một chút.

Tôi nghĩ là ta đang gặp bây giờ giữa vấn đề ở châu Âu – tôi nghĩ rằng nguy cơ đánh giá là cơ bản. Tôi nghĩ rằng điều đó rất gần đây, mở rộng sự lây lan ở châu Âu đã không đọc đến new Euro yếu đuối, mà là nói, nó có thể được ngăn chặn một nghiêm trọng Euro cuộc biểu tình. Chúng ta vẫn còn về 2 cent dưới đây, nơi chúng ta đang ở trong tháng tám. Mặt khác, đồng Đô-la đã đứng trên 2 chân. Là một trong những điều xấu ở phần Còn lại của thế Giới (DÒNG) và người khác là việc tốt lành đây. Nhưng những điều tốt đẹp có nhạt dần, và khá nhanh chóng trong quý 2. Và vì vậy, tôi cân bằng cấp cho việc Euro nếu đó là một điều như vậy là có thể cao hơn một chút so với lúc đầu năm, về 1.33 – 1.35 để những đồng Đô la.

Bạn cũng phải nhìn vào cơ cấu của nợ Euro, và hỏi làm thế Nào mà hy Lạp sống ngoài nghĩa của nó.' Câu trả lời là họ đã mua rất nhiều hàng hóa và đức các Ngân hàng đã được hạnh phúc cho vay tiền cho chúng làm như vậy. Trong thực tế, 70% của nợ của hy lạp là thuộc sở hữu của không cư trú. Đi về phía trước, những vấn đề chỉ có thể được vượt qua sự phát triển mạnh mẽ, mà có vẻ không có khả năng tại thời điểm này. Vẫn còn, giả sử rằng tỷ lệ lãi suất khoá (giữa Đức và phần còn lại của anh) hẹp, chúng ta sẽ thấy các Euro tăng cường.

Ngoại hối Blog: tôi nhớ lại một thông cáo báo chí video segmentin đó bạn nhấn mạnh 200 ngày trung bình động như một điều quan trọng ngoại hối chỉ số, đặc biệt là cho nhà đầu tư với một triển vọng dài hạn. Bạn có thể giải thích điều này cho lợi ích của độc giả của tôi? Có bất kỳ khác cơ bản phân tích kỹ thuật số mà bạn nghĩ rằng cơ bản phân tích nên chú ý đến?

Đầu tiên tôi chỉ muốn nói rằng chúng tôi phải đánh giá cao khung thời gian. Ví dụ, hầu hết các nhà quản lý quỹ có một vừa khung thời gian, và nó không có ý nghĩa cho họ nhìn vào hàng ngày thanh bảng xếp hạng. Đó là thực sự chỉ là sai biểu tượng, tiếng ồn.

Tôi muốn 200 ngày trung Bình Động vì nó mang lại cho bạn một cảm giác của xu. Tôi nghĩ tôi nhớ sự kiện câu chuyện mà anh đang nói đến. Tôi đã nhìn vào 250 ngày di Chuyển trung Bình, và các ý tưởng về những gì một số người gọi Vàng đi Qua. Ý tưởng là 50-ngày di Chuyển trung Bình đã đi dưới 250 Ngày di Chuyển trung Bình ở Thụy sĩ Franc và Pound. Nếu bạn nhìn vào đồng Euro/Dollar trao đổi tỷ lệ, cuối cùng thời điểm này đã xảy ra khi các Euro đã được đưa ra vào năm 1999, và nó dẫn đến một lớn bán-tắt. Như tôi hỗ trợ, mặc dù bạn có để cuối cùng nhìn vào khung thời gian.

Ngoại hối Blog: tôi đã không đọc cuốn sách của cô, nhưng tôi đang hấp dẫn bởi các tiêu đề: "Làm cho Ý thức của những đồng Đô la: Lộ Nguy hiểm Huyền thoại về thương Mại và Hối đoái." Có bất kỳ đặc biệt, ngoại hối huyền thoại mà là đặc biệt là cần thiết và anh muốn chia sẻ gì không?

Luận án của cuốn sách của tôi là CHÚNG tôi đồng Đô la mở rộng chiến lược là mạnh mẽ hơn so với bạn bè và kẻ thù nhấn mạnh. Ví dụ, tôi nhìn vào các tài chính. Mọi người nói nó làm cho chúng ta nghèo, nhưng tôi cho đó là không thực sự hợp. Mọi người nghĩ rằng công ty vụ nước ngoài nhu cầu thông qua khẩu, nhưng họ nên nhìn vào bán hàng từ CHÚNG tôi chi nhánh, đã 4 lần nhiều như xuất khẩu. Nói cách khác, xây dựng tại địa phương bán địa phương.

Ngoại hối Blog: của bạn là Gì lời khuyên cho (ngoại hối) các nhà đầu tư đó muốn đánh bại các thị trường, trong những thời gian không chắc chắn?

Vâng, tôi nghĩ rằng ngoại hối nhà đầu tư là một nghịch lý, nhưng dù sao, đó là một sai lầm mà các thương nhân giành chiến thắng bằng được đúng hơn, họ đã sai. Tôi nghĩ, bạn giành chiến thắng qua kỷ luật. Điều đó có nghĩa là tôn kính dừng lại và hạn chế thiệt hại của bạn. Xuất nhập cảnh mức ít quan trọng hơn kỷ luật.

Tôi bắt đầu tìm kiếm ở tệ khoảng thời gian Plaza Accord đã được ký, và kể từ đó, tôi không thể nhớ bao giờ nhìn thấy điều chắc chắn trong thị trường tiền tệ. Bạn có thể làm cho một trường hợp cho trái phiếu và chứng khoán đang được kết nối với các chu kỳ kinh doanh, nhưng ngoại hối kết nối là đàn hồi hơn, biến hơn. Tôi nghĩ rằng điều này là một lợi thế cho tệ thương nhân bởi vì nó có nghĩa là họ đã quen với sự không chắc chắn.

Có thể bạn quan tâm: